Những nhóm ngành dự báo tăng trưởng lợi nhuận 2 chữ số năm 2025

Trong năm 2024, ngành ngân hàng có sự phân hóa lợi nhuận khá rõ. Chứng khoán Maybank điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm tài chính 2024 xuống 0,6 điểm phần trăm để phản ánh thực tế rằng nhiều ngân hàng niêm yết đã phải nới lỏng dự phòng thêm (mặc dù NPL tăng và LLCR mỏng) để đối phó với sự co lại của NIM (do lãi suất cho vay giảm và lãi suất tiền gửi cao hơn) và quản lý tăng trưởng lợi nhuận.

Tuy nhiên, theo ông Hoàng Huy, CFA, Phòng Phân tích Maybank, kỳ vọng đà phục hồi kinh tế sẽ mạnh lên trong thời gian tới, thúc đẩy tăng trưởng tín dụng lên 14-15% N/n vào cuối năm tài chính 2024-2025. Điều này sẽ bù đắp áp lực của NIM (vào cuối nửa đầu năm 2025) và chi phí tín dụng (để xây dựng lại bộ đệm tổn thất tín dụng) trong thời gian tới. "Chúng tôi dự báo tăng trưởng lợi nhuận ngành sẽ tăng tốc lên 19,4% N/n trong năm tài chính 2025 và tiếp tục là động lực chính cho tăng trưởng lợi nhuận của thị trường chứng khoán rộng hơn", ông Huy phân tích.

Kết thúc 2024, ngành ngân hàng tăng trưởng tín dụng 15,08%. Thu nhập lãi vẫn đóng góp lớn cho lợi nhuận của các ngân hàng, trong bối cảnh bán lẻ phục hồi và một số các khoản thu nhập ngoài lãi cũng có sự phân hóa. Ngành ngân hàng đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng 16% năm 2025, được dự báo sẽ tiếp tục mang đến lợi nhuận tốt nhất cho cổ phiếu nhóm ngành chiếm hơn 40% vốn hóa trên toàn thị trường.

Bán lẻ cũng là ngành được dự báo tăng trưởng mạnh mẽ trong 2025, cùng với sự hồi phục tiêu dùng tốt hơn nữa của thị trường trong khi các chính sách hỗ trợ mở rộng, đơn cử rõ ràng là chính sách kéo dài giảm thuế giá trị gia tăng 2%. Đây cũng là ngành đã ghi nhận sự phục hồi tiêu dùng tiếp tục cùng với sự phục hồi kinh tế nhưng chi tiêu tùy ý dưới mức kỳ vọng trong khi chi tiêu thiết yếu vẫn vững chắc trong năm 2024.

Theo Chứng khoán Maybank, mặc dù Thế Giới Di Động (MWG) phải ghi nhận thêm chi phí một lần (từ việc giải thể một công ty con và tái cấu trúc nhánh bán lẻ dược phẩm) và Vàng Bạc Đá Quý Phú Nhuận (PNJ) đang đối mặt với chi phí đầu vào tăng (do thắt chặt quy định về giao dịch vàng trong nước), Masan (MSN) đang có một năm thành công. Nhóm phân tích khuyến nghị đây là 3 mã nổi bật của ngành và đặt giá mục tiêu cao hơn giá thị trường hiện tại. Trong đó, lưu ý MSN còn có câu chuyện IPO MCH theo kế hoạch dự kiến vào năm nay.

Các chuyên gia điều chỉnh tăng dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm tài chính 2024 lên gần 100 điểm phần trăm, chủ yếu do cơ sở thấp của năm tài chính 2023. Đối với năm tài chính 2025, Maybank dự báo tăng trưởng lợi nhuận sẽ chậm lại ở mức 35,1% N/n (do cơ sở cao của năm tài chính 2024) nhưng vẫn là ngành tăng trưởng nhanh nhất trên thị trường.

Bất động sản nhà ở dù còn khó khăn trong năm 2024 do sự phục hồi còn cục bộ, các chính sách từ bộ ba Luật Bất động sản - Đất đai sửa đổi cũng cần thời gian thẩm thấu tác động, song luôn được đánh giá vẫn có triển vọng dài hạn nhờ nhu cầu nhà ở thực lớn của người dân.

Năm 2024, ghi nhận sự phục hồi không đồng đều giữa các nhà phát triển bất động sản niêm yết trong năm tài chính. Ông Hoàng Huy cho biết đã điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng lợi nhuận ngành xuống 6,0 điểm phần trăm do thiếu bàn giao sản phẩm. Một số dự án phải hoãn lại đến năm 2025 do cấp phép muộn hơn dự kiến, tiếp tục gây gánh nặng cho việc bàn giao nhà/condotel và lợi nhuận doanh nghiệp trong năm tài chính 2025.

"Tuy nhiên, chúng tôi nhận thấy rằng khó khăn về thanh khoản (từ cuộc khủng hoảng bất động sản năm 2022) đã được cách ly chỉ đối với một số nhà phát triển như Novaland (NVL), Hưng Thịnh (tư nhân). Hầu hết các nhà phát triển đã quản lý để hồi sinh dòng tiền và kinh doanh.

Hơn nữa, theo các chuyên gia, các dự án gần đây của Vinhomes Cổ Loa ở Hà Nội và các dự án lớn Dat Xanh Home Riverside và các quy định và cấp phép mới nhất về các dự án bất động sản là những tín hiệu sớm cho một điểm uốn của thị trường bất động sản. Chúng tôi dự báo lợi nhuận năm tài chính 2025 sẽ quay đầu tăng 22,8% N/n nhờ tăng trưởng mạnh mẽ hơn trên các công ty niêm yết", chuyên gia nhìn nhận.

Ngoài ra, đối với bất động sản công nghiệp, trong kịch bản cơ bản kỳ vọng thuế quan của ông Donald Trump sẽ tăng cường dòng vốn FDI sau những trục trặc ban đầu trong nền kinh tế. Dự báo lợi nhuận doanh nghiệp của các nhà phát triển khu công nghiệp sẽ tăng 24,5% N/n trong năm tài chính 2025 từ cơ sở thấp của năm tài chính 2024, theo ông Huy.

Lưu ý đây là nhóm ngành được cho vẫn hưởng lợi dài hạn khi Việt Nam vẫn là điểm đến của sóng đầu tư FDI, bên cạnh đó việc Việt Nam đã và đang khắc phục những vấn đề cần có về năng lượng, ban hành Quỹ hỗ trợ đầu tư để hỗ trợ trước áp lực cạnh tranh của áp thuế tối thiểu toàn cầu... giúp dự báo những công ty có quỹ đất tốt sẽ tất yếu có cơ hội tăng trưởng lợi nhuận.

Ngoài ra, công nghệ thông tin và năng lượng cũng được xem là 2 nhóm ngành có kỳ vọng rõ nét về tăng trưởng lợi nhuận cao năm 2025.

FPT (FPT), đóng góp gần 95% tổng vốn hóa thị trường của ngành công nghệ, đã dẫn đầu "sóng" công nghệ thông tin trên thị trường năm 2024, dù có thể không đạt được kỳ vọng trước đóvì thị trường Mỹ đang phục hồi muộn hơn dự kiến, quan hệ đối tác với NVIDIA cần thêm thời gian để hiện thực hóa và tăng trưởng của bộ phận giáo dục đang chậm lại từ cơ sở cao của những năm trước.

Tuy nhiên, nhóm chuyên gia Maybank kỳ vọng nhu cầu dịch vụ CNTT tại Mỹ sẽ tăng vọt trong những năm tới do các chính sách của Trump có khả năng thúc đẩy đầu tư địa phương. Trong khi đó, chuyển đổi số toàn cầu và cuộc đua đầu tư AI sẽ tiếp tục mang lại lợi ích cho FPT trong tương lai gần. Đối với năm tài chính 2025, dự báo FPT và ngành sẽ đạt tăng trưởng lợi nhuận lần lượt là 27,7% N/n và 25,4% N/n.

CTR, VGI... cũng được nhiều chuyên gia phân tích khuyến nghị xem xét khi triển vọng cổ phiếu gắn liền cùng triển vọng lợi nhuận, trên nền tăng tốc đầu tư chuyển đổi số, số hóa nền kinh tế, với mục tiêu đưa Việt Nam trở thành một trung tâm công nghệ lớn của khu vực.

Đối với nhóm năng lượng, tương tự ngân hàng, các chuyên gia điều chỉnh giảm dự báo tăng trưởng lợi nhuận năm tài chính 2024 xuống 4,1 điểm phần trăm chủ yếu do giá dầu toàn cầu dao động trong năm nay. Tình hình có thể tiếp tục vào năm tới do việc tăng thuế của Trump có thể làm giảm tăng trưởng kinh tế của Trung Quốc và các nước khác. Các công ty trung và hạ nguồn như Petrolimex (PLX ), Nhà máy lọc dầu Bình Sơn (BSR) và PV GAS (GAS) có thể thấy tác động sớm hơn so với các công ty thượng nguồn như Dịch vụ Kỹ thuật PVN (PVS) và Khoan PVN (PVD).

Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận năm tài chính 2025 sẽ tăng 13,6% N/n nhờ cơ sở thấp của năm nay. Về lâu dài, theo Maybank, kỳ vọng ngành này, đặc biệt là PV GAS, sẽ hưởng lợi từ việc tăng cường mua LNG của Việt Nam từ Mỹ để hóa giải mối nguy về xem xét thao túng tiền tệ, chủ yếu do khoảng cách chênh lệch thương mại song phương.